“一閃一閃亮晶晶，我們都愛(ài)周星星！”2月15日，面對(duì)大連影迷的熱情，不小心摔了一跤的周星馳一改往日的沉默寡言，笑著稱(chēng)贊影迷“太有才了”。

影迷與觀眾也給予了周星馳最實(shí)在的支持。這一日，《美人魚(yú)》的票房已達(dá)到19.68億元，若按4億元的投資額估算，《美人魚(yú)》早已開(kāi)始盈利。

“周星馳是這部片子的最大受益者之一，摔了那跤算是一個(gè)好兆頭。按照目前38%的排片率，《美人魚(yú)》有沖擊（內(nèi)地）票房冠軍的趨勢(shì)?！弊蛉?，達(dá)晨創(chuàng)投董事總經(jīng)理李永林在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

兩年前，周星馳在《西游降魔篇》上實(shí)實(shí)在在地“摔了一跤”。雖然該片最終拿下了12.43億元的高票房，但由于周星馳與發(fā)行方華誼兄弟所簽的保底票房過(guò)低，制片方實(shí)際到手不足7500萬(wàn)元。

長(zhǎng)了一智的周星馳這次靠《美人魚(yú)》翻了身，制片方的收入至少是《西游降魔篇》的9倍。而作為影片的主發(fā)行方，名不見(jiàn)經(jīng)傳的和和（上海）影業(yè)有限公司（下稱(chēng)“和和影業(yè)”）之所以敢與周星馳“對(duì)賭”18億元的高額保底票房，其底氣在于利用了大數(shù)據(jù)模型進(jìn)行推算，以及通過(guò)影視信托產(chǎn)品控制風(fēng)險(xiǎn)。

周星馳豪賺1個(gè)億

事實(shí)上，只有《美人魚(yú)》票房達(dá)到18億元，周星馳才算真正可以喘口氣，無(wú)論是對(duì)投資者還是發(fā)行方，他至少做到了“對(duì)得起”這三個(gè)字。

“我所了解到的是，這次發(fā)行方給周星馳做了保底在18億元左右票房的承諾?！币晃恢槿耸扛嬖V《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。

所謂保底，即制片方與發(fā)行方在影片上映前簽訂的一個(gè)對(duì)賭協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方確認(rèn)一個(gè)數(shù)額，無(wú)論影片票房最終是多少，制片方都能提前鎖定一筆高額收益，而發(fā)行方則在實(shí)際票房超出這個(gè)數(shù)額的部分優(yōu)先獲得額外收入。

這意味著，按照通常情況下43%的票房比例分成計(jì)算，無(wú)論《美人魚(yú)》的票房如何，簽了18億元保底票房的發(fā)行代理方都會(huì)付給制片方7億元左右。按照4億元的投資額計(jì)算，只要簽下對(duì)賭協(xié)議，制片方就能穩(wěn)賺逾3億元。

這3億多元中，有多少是屬于周星馳的？

值得注意的是，《美人魚(yú)》的十多家出品方中，按照投資比例大小排列，位居前三的公司里就有兩家與周星馳相關(guān)：排名第一的比高集團(tuán)和排名第三的星輝影業(yè)。前者是周星馳控股的上市公司；后者則是周星馳自己的公司。

“按照最正常的投資比例分析，周星馳的兩家公司投資若占到30%左右，這4億中至少有1.2億元是屬于周星馳的公司。”影視投資人王璐表示。如此，周星馳公司投資《美人魚(yú)》獲得的純利潤(rùn)至少有1億元。

“神算”發(fā)行方

上億元的收益算高嗎？“這要看怎么對(duì)比了，如果和《西游降魔篇》比的話，周星馳這次收益還算不錯(cuò)?！蓖蹊凑J(rèn)為。

2013年，由周星馳控股的比高集團(tuán)、威秀亞洲、安樂(lè)電影公司和文化中國(guó)傳播四家公司聯(lián)合投資的《西游降魔篇》上映。上映前，比高集團(tuán)與獲得內(nèi)地發(fā)行代理權(quán)的華誼兄弟簽署的保底票房為3億元，根據(jù)公司公告，華誼兄弟為此付出了8800萬(wàn)元。實(shí)際上，這筆收益在刨除一些費(fèi)用后，投資方收益最終約為7410萬(wàn)元。因此，比高集團(tuán)的實(shí)際收入僅為2223萬(wàn)元。

出乎周星馳意料的是，《西游降魔篇》在內(nèi)地最終創(chuàng)造了12.43億的高票房。截至2013年2月25日，華誼兄弟就該影片票房分賬收入應(yīng)獲得的稅前利潤(rùn)約為1.96億元（未經(jīng)審計(jì)）。這也是去年周星馳狀告華誼兄弟追討票房的重要原因，但最終敗訴。

“上次在票房保底協(xié)議上‘吃虧’的周星馳，自然不會(huì)再重蹈覆轍。”王璐表示。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到的情況是，和和影業(yè)取得了《美人魚(yú)》的發(fā)行權(quán)，再與光線傳媒、星美文化聯(lián)合發(fā)行。至于保底票房，有一種說(shuō)法是在18億元左右。

發(fā)行方為何敢“豪賭”《美人魚(yú)》？星美文化一位內(nèi)部人士向本報(bào)記者透露：“我們從好幾個(gè)月前開(kāi)始就對(duì)春節(jié)檔大片進(jìn)行了仔細(xì)研究?！倍睹廊唆~(yú)》能成為票房之王也早在意料之中。有知情人士向本報(bào)記者透露，包括星美高層在內(nèi)的各發(fā)行方都為此密集開(kāi)了多次閉門(mén)會(huì)議，用大數(shù)據(jù)模型推演了多次，考慮了自有院線和影院的票房能力、上映檔期、排片率、上座率、主創(chuàng)影響力、粉絲群體、題材屬性等多個(gè)因素，最終結(jié)論是，《美人魚(yú)》最低票房為26.5億元。

“我們也是在最后關(guān)頭與和和影業(yè)簽署了聯(lián)合發(fā)行協(xié)議，并一次性把保底金打給了周星馳指定的公司。”上述內(nèi)部人士告訴本報(bào)記者。

發(fā)行方能否成為贏家

“但在這樣的保底條款下，發(fā)行方的高收益和高風(fēng)險(xiǎn)往往是如影隨形，畢竟18億元不是3億元，而且賀歲檔強(qiáng)敵眾多?！崩钣懒直硎?。

首先是投資高達(dá)5億元的《三打白骨精》，不僅云集了鞏俐、郭富城等大牌明星，投資與發(fā)行方中也集聚了中影等大佬級(jí)別的影業(yè)公司；其次是博納影業(yè)的于冬以“強(qiáng)手對(duì)決中尋找增量”的一貫打法，帶著《澳門(mén)風(fēng)云3》也殺入賀歲檔。

“如果《美人魚(yú)》票房達(dá)不到18億元，那么發(fā)行方會(huì)賠哭的，這樣的案例不是沒(méi)有。比如，某影業(yè)公司和姜文曾簽了《一步之遙》的10億元票房保底協(xié)議，但該片票房最終只有5億元。如此，對(duì)于雄心勃勃的周星馳來(lái)講，也是一損俱損，一榮俱榮，他同樣也要考慮，選擇什么樣的發(fā)行方才是關(guān)鍵?！蓖蹊凑J(rèn)為。

發(fā)行方中，光線傳媒本身的宣發(fā)能力在業(yè)界已有一定地位；星美文化則占據(jù)渠道優(yōu)勢(shì)，中影星美院線一直占據(jù)全國(guó)票房第二的市場(chǎng)份額，加盟影院462家，銀幕數(shù)2180塊，座位數(shù)30萬(wàn)個(gè)。

“最讓投資界關(guān)注的就是主保方和和影業(yè)，有勇氣拿下18億元保底發(fā)行權(quán)的秘密還是值得關(guān)注的?！蹦嘲賰|級(jí)文化產(chǎn)業(yè)基金的中層負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者表示。

和和影業(yè)公開(kāi)資料甚少，但并不神秘，之所以敢簽下18億元的對(duì)賭協(xié)議，除了通過(guò)大數(shù)據(jù)推算票房，還在于其通過(guò)金融手段控制了投資風(fēng)險(xiǎn)。

本報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2013年，中影集團(tuán)、光線傳媒等國(guó)內(nèi)知名影視機(jī)構(gòu)代表及文化影視投資者近60人就曾參加過(guò)“五礦信托影視投資基金結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃”的次級(jí)推介會(huì)，該推介會(huì)就是由五礦信托與和和影視投資基金合作設(shè)立并推出。

按照當(dāng)時(shí)推介會(huì)上介紹，“五礦影視信托計(jì)劃”信托規(guī)模預(yù)計(jì)6億元，總期限預(yù)計(jì)為6年，分期發(fā)行，每一期發(fā)行金額將根據(jù)所投資影視項(xiàng)目的資金需求進(jìn)行確定。

而運(yùn)作項(xiàng)目的平臺(tái)公司正是和和影業(yè)，信托資金通過(guò)股權(quán)和債權(quán)的形式投入到和和影業(yè)中，信托計(jì)劃將持有投資平臺(tái)公司約90%的股權(quán)，再由和和影業(yè)投入具體影視項(xiàng)目。

當(dāng)時(shí)，信托計(jì)劃即將開(kāi)展的合作中，周星馳旗下的星輝影業(yè)也有不少于兩部的影視劇作品參與其中，《美人魚(yú)》算是其中一部。

也有媒體報(bào)道稱(chēng)，光線傳媒、星美文化都是通過(guò)認(rèn)購(gòu)由和和影業(yè)牽頭設(shè)立的產(chǎn)品，才參與到《美人魚(yú)》的保底發(fā)行之中。

“至于《美人魚(yú)》（在信托方面的）具體的玩法還需進(jìn)一步揭開(kāi)謎底，但可以肯定的是，信托計(jì)劃通過(guò)對(duì)平臺(tái)公司的掌控，在項(xiàng)目運(yùn)作中的話語(yǔ)權(quán)可以有所提高，《美人魚(yú)》中，既是出品方也是發(fā)行方的和和影業(yè)算是最大贏家之一?！崩钣懒终J(rèn)為。

不過(guò)，業(yè)界也有不同看法。有投資者給本報(bào)記者算了這么一筆賬，按照《美人魚(yú)》4億元的投資額計(jì)算，票房至少達(dá)到12億才能保本。而對(duì)于發(fā)行方而言，保底是18億元，周星馳可謂穩(wěn)賺不賠。即便最終票房達(dá)到計(jì)劃中的26億元，發(fā)行方的收益也不會(huì)太多，因?yàn)橹苄邱Y很可能還與發(fā)行方簽署了補(bǔ)充協(xié)議（例如票房超過(guò)20億，制作方還能獲得額外分成）。因此，發(fā)行方很難復(fù)制華誼兄弟靠《西游降魔篇》創(chuàng)造的收益“神話”。